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동국제강 주가 전망 - 1분기 실적 부진, 2분기 회복 예상
- 대신증권 : 투자의견 '시장수익률', 목표주가 1만원 유지
- 본사와 자회사 판매량 감소로 1분기 실적 예상보다 부진
1. 2018년 1분기 동국제강 실적 (연결기준)
- 영업이익 206억원 (2017년 동기 대비 64% 감소 및 실적 추정치 하회), 자회사 영업이익 합계 99억원 (예상치 190억원을 하회)
- 이유 : 열연 가격 상승에 따른 롤마진 축소로 수익성이 손익분기점 수준에 그침
- 자회사 실적 부진 이유 : (미국 판매법인) 3월에 있었던 미국 무역확장법 232조 조사결과 발표를 앞두고 판매물량을 의도적으로 줄여 예상보다 실적 부진, (브라질 CSP) 지분법 적자 약 300억원으로 예상수준
2. 동국제강 실적 전망
- 2분기 연결 영업이익 621억원 전망(2017년 동기 대비 14% 증가 예상) : 후판과 CSP가 중장기 실적 개선 견인 예상
- (본사) 성수기 진입 → 봉형강을 중심으로 제품 판매량 증가 예상, 2분기 제품가격 인상에 따라 냉연 및 후판부문 수익성도 1분기 대비 개선 전망
- (자회사) 미국의 무역확장법 232조 조사결과 확정 → 미국 현지 철강가격 상승 → 미국 판매법인 실적 정상화 기대
- 중장기 관점 : 국내 조선수주 회복 → 후판 수익성 점진적 회복 전망, 생산량 증가와 현지 슬라브가격 상승으로 CSP 실적도 점전적으로 개선 기대
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