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신대양제지 주가 전망 - 2분기 실적 성장 예상
- 한국투자증권 : 투자의견 매수, 목표주가 145,000원 유지
- 1분기 실적 추정치 하회, 2분기부터 본격적인 이익 성장세 전망
1. 2018년 1분기 신대양제지 실적 (연결기준)
- 영업이익 211억원 (한국투자증권 추정치를 19% 하회)
- 이유 : 상자 매출액 급증 (상자는 골판지 원지를 신대양제지와 대양제지에서 조달해 만듦 → 운반비가 발생하는 반면 이익은 거의 발생하지 않음), 판관비가 2017년 4분기 105억원에서 2018년 1분기 166억원으로 61억원 증가
2. 신대양제지 실적 전망
- 급락한 폐지 가격 1분기 실적에 충분히 반영되지 않음 : 1분기 골판지 평균판매가격 49.4만원 (2017년 4분기 대비 2.2만원 상승), 원재료인 폐지 평균매입가격 19.6만원 (2017년 4분기 대비 4.1만원 하락)
- 핵심은 골판지와 폐지 가격 : 폐지 가격 급락, 골판지 가격 상승 중 → 2분기부터 본격적인 이익 폭발 예상
- 중국의 골판지 수요 증가 변화 : 온라인 쇼핑 확대, 비닐봉투 대체 가능성 등 → 중국의 골판지 수입 증가가 확인되면 골판지업체들 재평가 전망
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